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美国今年的赤字率可能到多少?经济增速可能到

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  要闻 美国今年的赤字率可能到多少?经济增速可能到多少? 2020年3月29日 08:38:13 中信证券

  本文来自 微信公众号“CITICS宏观研究”,作者为中信证券分析师诸建芳、崔嵘。

  核心观点

  美国历史上最大的一揽子财政政策落地,规模高达2.2万亿美元。按2019年GDP计算,今年财政赤字率将达到GDP的14%。结合最新政策影响,我们调整美国2020年全年实际GDP同比增速预测至-1.2%。建议关注中长期美国经济增长潜力是否会受到损害。

  正文

  美国历史上最大的一揽子财政政策落地。北京时间3月28日凌晨4点,特朗普于白宫正式签署第三轮经济刺激法案。从3月中旬首次被提出,3月22日首次被参议院否决,该法案经过国会持续两周的讨论和修改,最终在政府与国会之间达成一致。刺激法案主要用以应对公共卫生事件,总规模高达2.2万亿美元,是美国历史上最大的一揽子财政政策。

  其中最重要的经济措施包括:1)5000亿美元(占GDP的2.3%)用于向企业、州和地方政府提供贷款和担保,接受贷款企业不得用来回购股票;包括财政部可能用来支持美联储提供商业信贷的4540亿美元贷款;2)3770亿美元(GDP的1.8%)用于向500人以下的、受公共卫生事件影响的小企业提供贷款;3)2600亿美元(GDP的1.2%)为直接补贴给个人的支票(每个成人1200美元,儿童500美元);4)2500亿美元(GDP的1.2%)用于扩大失业保险,以弥补工人失去的工资;5)1500亿美元(GDP的0.7%)用于向各州和地方政府提供财政援助,3400亿美元(GDP的1.6%)用于直接的联邦支出,其中1500亿美元用于医院和医疗保健工作。

  美国今年的赤字率可能到多少?自2019年10月至今,美国政府在新财年仅过去五个月就已出现了6245亿美元的赤字,占GDP的3%;3月以来为应对公共卫生事件推出三轮财政刺激计划,累计金额2.36万亿美元,占GDP的11%。按照2019年GDP计算,今年财政赤字率将达到GDP的14%。这里还未考虑公共卫生事件影响导致财政收入减少,以及未来几个月联邦政府的其他日常支出。

  美国今年的经济增速可能到多少?结合最新政策影响,我们调整美国2020年全年实际GDP同比增速预测至-1.2%,预计二季度为全年底部,同比-4.6%,三四季度可能会显著修复。料公共卫生事件对消费的影响最为明显,其中服务消费中的餐饮、娱乐、交通、住宿会受到严重冲击。基准情形下,预计3-6月份消费会出现大幅下滑,三季度开始将明显回升。此外,料投资和进出口增速同样会受到美国企业停工停产的影响,二季度会出现接近50%的环比负增。由于个人消费支出占GDP的70%,消费下滑料将对全年经济增长造成严重拖累。鉴于当前货币财政政策力度很大,我们预计政策也会起到明显对冲作用,但主要会体现在对三四季度和中期经济的快速修复上,二季度的经济仍会受到企业停工停产和居民隔离措施的显著冲击。

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